Analyse marchés US au 01/10/2021

Le mois de septembre vient de s'achever et comme on a pu le constater, il n'a pas dérogé à sa réputation de pire mois de l'année. Les indices terminent le mois dans le rouge, Nasdaq en tête avec une baisse de 5,73% ! S&P 500 et Dow Jones 30 reculent d'un peu plus de 4% tandis que le Russell 2000 baisse "que" de 3%.

Entre la potentielle faillite du promoteur chinois Evergrande et le retour de l'inflation (encore elle) aux États-Unis et en Europe, les marchés sont en ébullition ! Alors faisons un point sur la situation des marchés et analysons nos indicateurs favoris.

Analyse technique

Le retour de l'inflation et la probable hausse des taux impactent fortement le Nasdaq 100. Sur la semaine, notre indice favori baisse de 3,5% ! Mais malgré cette purge, le Nasdaq 100 évolue toujours au-dessus de sa moyenne mobile à 30 semaines et surtout, au-dessus de sa trendline haussière. Le support (à environ 14.400 points) n'a même pas été touché.

Dans le même temps, on a pu constater que la ligne des avancées/déclins avait plutôt bien résisté. Cette résistance se voit également sur la performance du Russell 2000 (indice des petites capitalisations), qui ne perd que 0,3% sur la semaine. Sur le graphique ci-dessous, on peut voir que l'A/D Line n'a pas fait de plus bas cette semaine, alors que le Dow Jones 30 a enregistré un point bas.

Par ailleurs, tous les secteurs n'ont pas été logés à la même enseigne. Les secteurs de l'énergie et la finance reprennent des couleurs en bourse. Quand on regarde la force relative des secteurs, on peut que ces 2 secteurs sont leaders ces dernières semaines, tandis que le secteur technologique perd du terrain.

Les gérants parient sur un retour de l'inflation et donc, une hausse des taux. Va-t-on revivre la rotation sectorielle de février dernier ? Ou les marchés vont-ils corriger plus lourdement ?

La psychologie de marché

Personnellement, je penche pour le premier scénario. Les valeurs technologiques seront peut-être chahutés, mais je ne parie pas sur un sell-off comparable au T4 2018 (et encore moins un krach boursier). Outre la bonne tenue de l'A/D Line, les indicateurs de sentiment sont plutôt positifs pour moi.

Tout d'abord, on peut constater que l'AAII survey est au plus bas. Les petits investisseurs/spéculateurs américains ont peur et allègent leur portefeuille, préservant ainsi une année 2021 exceptionnelle.

Dans le même temps, j'ai pu constater une divergence sur mon Trader Fear Index, qui mesure le niveau de peur chez les gros investisseurs. En effet, malgré la baisse du S&P 500, notre TFI n'a pas fait de nouveau plus haut. Sur les précédentes grosses corrections (2020, 2018, 2015-2016, etc.), chaque point bas du S&P 500 a été confirmé par un nouveau point haut du TFI.

Ce genre de divergence a d'ailleurs marqué le point bas (ou quasiment) des précédentes baisses, comme en janvier 2021 ou en avril 2020.

Par ailleurs, notre ami de chez Macro Charts annonce qu'un de ses modèles favoris est sur le point de déclencher un signal d'achat. Le track-record de ce modèle a l'air particulièrement prometteur. Dommage, je n'ai pas trouvé d'information tangible sur ce modèle.

Bref, je reste optimiste pour cette fin d'année. On peut encore descendre de quelques %, mais je n'anticipe (à ce stade) pas de baisse plus importante. D'ailleurs, notre baromètre est toujours à l'achat et la trendline du Nasdaq est préservée.

Bonne semaine à vous.