Analyse marchés US au 18/12/2020

Dernier reporting de l’année !

Et quelle année, nous avons vécue en bourse, mais aussi (et surtout) en dehors de la bourse. Le Covid, ce virus mystérieux venu de Chine, qui a mis le monde à genou. Qui aurait pu prévoir un tel événement et surtout, ces conséquences : confinement, couver feu, interdiction de voyager, limitation des libertés.

Bref, je ne vais pas faire la review de l’année. Comme beaucoup, j’aimerais oublier cette année et me réveiller de ce mauvais cauchemar. Retourner au bureau (le métro me manquerait presque), sortir au restaurant, voyager, retrouver la vie d’avant.

Allez, place au débrief de la semaine. Et commençons par l’événement de la semaine (ou du mois), l’arrivée de Tesla dans la cours des grands.

Tesla arrive dans le S&P 500

Après une année folle en bourse (700% de gain depuis le 1^er janvier), Tesla termine en apothéose en faisant son entrée dans le S&P 500. En effet, lundi 21 décembre, le constructeur de voiture électrique sera intégré au plus grand et plus célèbre des indices boursiers.

L’action Tesla pèsera pour environ 1% de l’indice américain, les ETF (et les gérants) ont donc été contraints d’acquérir des actions Tesla pour reproduire le plus fidèlement le S&P 500. Mais certains s’y sont pris au dernier moment… À la clôture vendredi soir, on a pu voir des volumes d’échange stratosphériques sur l’action Tesla.

Suite à l’annonce de l’intégration de Tesla dans le S&P 500, les arbitragistes avaient pris le pari d’acheter Tesla et de vendre le S&P 500. Mais maintenant, de plus en plus de traders pensent que l’intégration du Tesla dans le S&P 500 va faire éclater la bulle Tesla.

Squeeze Metrics a notamment publié cet excellent thread sur Twitter.

En quelques mots, Tesla va rentrer dans la cours des grands, le S&P 500. L’action Tesla va donc rentrer dans le giron de nombreux gérants et arbitragistes, qui vont profiter de la forte volatilité du titre pour mettre en place des arbitrages, via l’achat de volatilité S&P 500 et vente de volatilité Tesla.

Le problème, c’est que l’action Tesla monte lorsque la Volatilité Implicite des actions grimpe. La baisse de la volatilité provoquée par les arbitragistes devrait donc faire baisser la valeur des options call (et donc de la pression acheteuse sur le titre).

Dans ce cadre, je pense mettre en place une vente de volatilité sur le titre Tesla, via un bear call spread. L’objectif est de vendre un call (risque illimité) en dehors de la monnaie et de fermer le risque en achetant un autre call encore plus en dehors de la monnaie.

Le spread permettrait d’encaisser environ 450$, pour un risque maximum de 1550$.

Pour que le trade soit perdant, il faudrait que l’action Tesla gagne 15% (+100 milliards de capitalisation) d’ici le 15 janvier. Le trade est un peu en dehors de mes règles de trading mais comporte d’excellentes probabilités de réussite.

Affaire à suivre…

L’analyse technique de la semaine

Les indices terminent dans le vert et comme d’habitude, le Nasdaq 100 est largement en tête, avec une performance de 2.93% sur la semaine. À noter également la baisse du Vix.

Nos grands indices américains clôturent au-dessus de leurs plus hauts historiques. Le Nasdaq est même venu échouer sur le seuil symbolique des 12750 points, avec un RSI proche de la surchauffe.

Est-ce le moment de sortir ? Quand, je vois la vigueur de notre ligne des avancées/déclins, je n’ai pas vraiment envie de quitter la navire. Je préfère plutôt surfer la vague haussière de ces dernières semaines.

Cependant la volatilité reste élevée. La semaine dernière, elle a fortement rebondit à l’approche du seuil symbolique des 20 points. Notre Trader Fear Index est d’ailleurs sorti de la zone orange mais pour combien de temps ?

Ces derniers temps, nous voyons de grands mouvements de la volatilité en intraday. Regardez plutôt la séance du Vix de vendredi. L’indice de la peur va grimper de 7% en séance avant de s’écrouler quelques minutes avant la clôture.

Bref, le plan reste inchangé depuis maintenant plusieurs semaines. Achat mécanique sur les retracements des indices, malheureusement ces retracements sont aussi violents que rapides. Il faut donc être attentif ou alors paramétrer ces ordres à l’avance.

Ma semaine sur les marchés

Un peu d’activité cette semaine sur mon compte option. En effet, cette semaine j’avais 3 ventes de put qui arrivaient a échéance :

• TQQQ (LQQ sous stéroïde) strike 100$, prime 6,8$
• SVXY (short volatilité) strike 36$, prime de 0,63$
• O (Realty Income) strike 62.5, prime de 1,5$

Les deux premières options sont donc arrivées à échéance avec une valeur de 0$, ce qui m’a permis d’encaisser une prime d’environ 740$ en décembre. J’ai donc rollé ces deux positions sur janvier en vendant 2 puts :

• TQQQ strike 130$, prime 4,6$ (échéance 22 janvier)
• SVXY strike 37$, prime 1$ (échéance 22 janvier)

Cependant, l’action Realty Income s’est un peu écroulée en fin de séance, j’ai donc été assigné sur cette vente de put. Par conséquent, j’ai dû acheter 100 actions au prix de 62,5$ (moins des 1.5$ de prime encaissée), j’ai donc un PRU de 61$.

Je voulais faire rentrer Realty Income dans mon portefeuille depuis quelques temps, donc je ne suis pas mécontent d’avoir été assigné. Je vais pouvoir encaisser un dividende mensuel de 0,2$ par action, que je doublerai aisément grâce à une vente de call (stratégie appelée Covered Call). Cette position devrait donc m’apporter un revenu de 40$ chaque mois.

La semaine prochaine (le 24 décembre), une nouvelle option TQQQ arrivera a échéance, strike 110$ pour une prime de 3,5$. Je vais donc chercher à roller cette position sur le mois de février 2021.

Voici un aperçu du portefeuille d’option à ce jour.

Pas de mouvement sur le PEA, j’ai toujours du mal à renforcer mes positions sur le LQQ… Mais il faut que j’effectue mon achat mensuel (en mode DCA bête et méchant).

Sauf évènement exceptionnel sur les marchés, il n’y aura pas d’analyse hebdo le week end prochain. Profitez bien de ces fêtes/vacances pour vous reposer, et pourquoi ne pas faire le bilan de votre année 2020 sur les marchés ? C’est toujours un bon exercice pour s’améliorer !

N’oubliez pas de respecter les gestes barrières et attention au overdose de chocolat. Je vous souhaite un Joyeux Noël et d’excellentes fêtes de fin d’année.